只有全面，才能20年不敗

 

我剛開始接觸金融市場時，可能和本書大部分讀者的經驗毫無差別，當時的台灣正處於經濟快速成長的時代，經濟成長率約在10%左右，並維持兩位數字的成長，當時台幣兌換美元的匯率由1：40元升值到1：25元，加上開放券商執照，因此，市場上的游資充斥。

 

由於過多的資金追逐過少的股票，所以，不論好股、壞股都在漲，差別只是在於漲多漲少。

 

當時1989年1月6日台灣股市由最低點4645點開始起漲到1990年2月12日，創下歷史新高點12682點，總共上漲8037點，漲幅161%，投報率達到2.61倍。

 

但好景不常，就在股市上萬點，買賣股票成為全民運動的時候（當時台灣股票交易帳戶持有人數占總人口15%，單日交易量超過紐約和東京交易所交易量總和），1990年8月1日伊拉克入侵科威特第一次波灣戰爭開打，一場大股災驚心動魄的展開。

 

台股由12682點下挫10197點，跌幅高達82%，直到1990年10月12日2485點才止跌。如果一位投資者看到台股當時的盛況空前，而在1990年初投入1000萬元，8個多月後就只剩200萬元不到。

 

時間快速飛逝，台股經歷20多年震盪之後，於2020年12月9日再創歷史新高，來到14427點之上，並和台積電連袂創下多項紀錄。

 

與過去大漲相同點是台幣由31元升值至28.3元，不一樣的地方是過去行情走強是散戶推升，目前則是由法人外資主導。在美、英新冠肺炎疫苗即將施打，美國總統大選後不確定因素也將消除，預期美國科技股仍有高點，有助台股維持盤堅走高。

 

然而，過去台股由高點崩落，通常是在大家一致看好、無防備的情況下發生，因此，居安思危操作宜在樂觀中謹慎，是投資者在高檔震盪中所需要具備的基本技能。

 

在這裡簡單講講過去10年來4個最有代表性的股災，分別是2011年8月股災、2015年8月股災以及2018年10月股災，最後還有2020年3月的股災。

 

2011年8月股災：美債危機引爆全球股市重挫

2015年8月股災：中國股災拖累台股走跌

2018年10月股災：美中貿易戰來到最高峰

2020年3月股災：冠狀病毒帶來全球經濟衰退疑慮

 

4次股災給投資人的啟示

 

 

經過比較全球歷史上幾次重要股災和政府救市政策與效果後，我們可以得出以下幾點啟示：

 

1. 股票市場有自身漲跌規律。所有的股災均發生在股票價格偏高時期，而且泡沫化程度越高，跌幅越深，尤其股價脫離基本面，完全是投機炒作時，跌幅越兇。

 

2. 槓桿工具會放大股市的波動。比如美國1929年股災、1987年股災、台灣1990年股災以及2015年的中國股市。

 

3. 如果股災發生在經濟週期上升期或降息週期，股市具有較強的恢復能力，而且調整較淺、較快，有基本面或政策面、資金面的支撐。但是如果股災發生在經濟週期下降期或加息週期，股市恢復力較弱且調整較深。

 

4. 政府救市是正常的逆週期調節，因為股票市場也是市場經濟體系之一，因此需要政府逆週期調節。比如股市過熱時加息，股市暴跌時注入流動性、降息、減少股票供給等。

 

從2008年至2020年這12年之間，全球央行只要遇到股災或是其他不可抗拒因素，想都不想直接撒錢救市。雖然簡單、粗暴，但確實有效，所謂「萬般利空不敵寬鬆」，但過度依賴撒錢來解決經濟問題，將導致股市創新高容易崩盤，或是股災發生的時間不斷縮減。

 

在過去20年來，我只靠技術分析的操作快速積累財富，不但能夠躲過4次股災而不受傷，也能達到不上班提早退休又能兼顧家庭的財富自由，這主要是靠技術分析標準操作SOP有紀律的操作，以及控制投資風險。

 

未來投資者很容易遇到這種每2～3年出現一次的股災行情，因此，在股市漲幅加速時，宜保持頭腦冷靜審慎挑選，按照本書所提的操作SOP按部就班操作，不但能賺取可觀的股市報酬，也能避開崩盤以及投資風險。

 

 

基本上，技術分析的操作SOP並不難，只要按照以下簡單步驟，你也可以有套屬於自己的操作模式：

 

1. 支撐壓力線判斷市場趨勢方向

 

利用簡單的劃線技巧，清楚地判斷目前股市是屬於上升趨勢或是下降壓力區域，避開逆勢操作而造成的虧損。

 

所謂「跟著趨勢走，財富在我手」，一般人看不起劃線判斷趨勢，或是劃錯線而誤判，這都是造成投資虧損的盲點，所謂「大道至簡」就是這個概念。

 

2. MACD柱狀與KD線的交叉決定買賣點

 

當你明白趨勢方向時，如何精準抓到買賣點位，這時簡單又實用的雙指標系統就能給投資者進出場的方向與依據。

 

當雙系統出現買進訊號時，通常會有大行情出現。不論大漲大跌都能提早準備，但行情震盪或是盤整時，雙系統架構可排除誤判、胡亂下單，並且增加勝率。

 

3. 形態結構判斷多空行情是否結束

 

當底部區域出現上漲的K線組合形形態，並且完成上漲的強勢結構時，代表新的多頭趨勢即將展開，此時可積極作多或是加碼以對。

 

當頂部區域出現下跌的K線組合形態，並且完成下挫的弱勢結構時，代表多頭趨勢走完即將變盤，此時可獲利出場或是逢高做空，簡單形態架構很容一眼就識別，增加操作勝率與判斷。

 

4. 識別法人籌碼可確認當下操作方向

 

從散戶及大戶是站在對立面而言，50張以下都算是散戶，而千張以上持股算是外資或是大股東，800-1000張之間算是中實戶。

 

因此，如果50張以下的持股增加而千張持股減少，籌碼流向散戶行情易跌難漲；但如果相反，千張持股增加，50張以下持股減少，則籌碼由散戶向外資或大股東靠攏，行情易漲難跌。

 

如搭配行情走勢，更容易清楚籌碼歸屬，通常千張持股比例低於40%，此表示股票流向散戶；如果處於70%，則集中在大戶手中；高於80%以上，則又太過度集中，雖容易操控股價起跌，但不易出貨。

 

最好的千張持股比例是40-70%，較易拉抬；超過70%，如果大股東看好產業後市發展，則有籌碼集中、續漲的機會。

 

歷史是不是會重複，我們無法確認以及掌握，但我們可以把握自己的選擇，以客觀的態度看行情。以平常心來面對行情的順遂與波折，並在股市一片樂觀時保持清醒恐懼之心，悲觀時保有一點點的貪婪之心，這樣方能早日達到財富自由的新境界！

 

作者簡介_陳榮華 

早年擔任美商期貨商品分析師，負責商品的研究，經常接受媒體的邀稿及訪問，而後受到上市櫃公司的禮聘，進入股票市場負責長期投資規劃，以及短線進出的判斷，長期下來對法人的操作手法及市場分析，有充分的認識。

學歷：中興法商(台北大學)

經歷：

上海陽光私募首席經理人

 

 

話說2017年以前大盤萬點以下的時候，8000~9000點算是高檔了，那時候我是有買股存股的。當2017年之後大盤突破萬點，我就開始縮手了。畢竟萬點之上存股似乎不是一件明智的事情，所以那時候除了我有興趣的一些金融股之外，我幾乎都沒有買股票。

 

因為依照歷史經驗，萬點以上之後就會來到高檔區，就會開始下跌。我當然不想買在最高點，山頂很冷的。

 

後來過了兩年來到了2019年，大盤只有一次掉到萬點以下（也是還在9000點以上），所以我覺得萬點以上已經是常態，就算萬點不是地板也算是中線了，所以我在2019配息之前，台股10500點的時候開始買進股票。我的想法是我在除權息之前10500點買進股票可以得到5%殖利率，隔年再領一次5%的股利，我的成本就是10500*0.9=9450點的水準，這樣要賠錢的機率應該相對小。所以我就在那時候建立了一些股票部位。現在回頭看，那時候買的股票現在都是漲的。

 

回到台股16000點，我覺得這當中有一大部分是台積電從2019年的250元上升到2021年的600元所貢獻的，目前台積電占股市比重為32%(2021-03-31)，大盤扣除台積電比重之後，2019年為8500點，2021年為11500點，增加了1.35倍，台積電從250變成600增加了2.4倍。

 

所以我認為除了台積電之外，其他股票並沒有漲很多。現在要觀察的是16000點能支撐多久，沒有突發事件黑天鵝的話，跌下來的話會跌到多少。我認為未來2年台積電股價應該不會崩盤往下，如果台積電不崩，台股就有支撐。一兩年內台股如果都在16000點上下盤整遊走，那當掉到16000以下的時候就是好的存股買點。

 

那這一兩年內什麼事情都不用做了嗎？你可以觀察哪些股票是從2019年1萬點到2021年1萬6千點之間都沒有漲的股票（比如台企銀？上海商銀？彰化銀行？）這些可能就是弱勢股，不是績優生，沒有跟著大盤往上而脫隊了，以後就少碰這些股。不過換個角度說，你想撈底的話就可以找這些股票。

 

正常的話這一兩年可以定期定額分散持股買進0050/0056這些一籃子股票ETF，畢竟我們也不知道未來大盤是不是會跑到20000點。分散投資是大盤高檔的時候我認為唯一可以做的事情，買單一個股都有可能買在山頂價而套牢。

 

以上是個人萬點以上的投資心得，跟大家分享。

 

作者簡介_傻多棒喬飛

喬飛，1975年生。畢業後到機車行應徵黑手學徒，到進入科技業變成電子業的工程師。 2011年到大陸工廠常駐，利用閒暇時間研究投資理財的方法。因緣際會接受SMART雜誌的專訪邀約，夢想街57號節目也用我的故事進行了相關討論。在45歲的時候財務自由離開職場。這些經歷讓我瞭解到自己的人生也有無限的可能。

本文透過「方格子直送」計劃合作轉載，原文：大盤16000點能存股嗎?

※ 本網站及作者所提供資訊僅供參考，投資人應自行承擔投資風險及投資結果。

 

 

▲（圖片來源：取自　財政部臉書）

 

為了遏止短期炒作房地產，行政院3月11日通過房地合一稅修法，將延長個人短期交易房地適用高稅率之持有期間，且不論個人或者境內外法人通通適用。

 

在政院頒布修法後，立院財政委員會進行將近1個月的討論後，「房地合一稅2.0」修法今日正式在立院三讀通過。

 

「房地合一稅2.0」修法，內容規定2016年1月1日後，個人取得取得的房地、預售屋及特定股權交易，持有2年內出售課45%，超過2年、未滿5年內出售課35%。

 

若持有房地時間超過5年、未滿10年出售將課稅20%，持有超過10年以上才出售，稅率則維持現行的15%；境內法人在新制上路後，也將完全比照個人持有期間應課稅率，最高課45%。

 

至於，境外法人方面，持有房地產2年內交易將課稅45%、超過2年交易課稅35%。

 

不過，新制也增訂企業排除條款，如果企業因財政部公告非自願因素，出售持有期間5年以內房地，以及企業以自有土地與其他企業合作興建房屋，自土地取得日起算5年內出售，可適用20%稅率。

 

台灣房屋集團趨勢中心執行長張旭嵐表示，房地合一修法後，持有二到五年的屋主首當其衝，尤其是一次掃多戶的投資客，一旦寬限期過，房貸連本帶利，資金和時間壓力加重，因此七月一日上路
前，能賣一戶就能少點壓力，不過房地合一稅畢竟是獲利才課稅，因此屋主不會有賠售的必要，對於市場價格的波動不至於太大。

舉例來說，若賣一戶舊制每賺100萬，持有二到五年的屋主要繳20萬的稅，但新制要繳35萬的稅，因此近期讓利出售的屋主會在20萬和35萬的稅金中找一個中間點，因此讓價幅度頂多10萬左右，對總價的影響有限。

至於對下半年房市的影響，張旭嵐指出，短期持有閉鎖期拉長，不動產短期買賣的成本增加，投報率明顯下降，短期內投資型買氣減少，不過市場熱錢需要去處，且不動產的穩定性高，在經歷陣痛期之後，房地產置產仍有需求性，置產族針對手上資產重新盤點，進行「除舊佈新」，以屆閉鎖期的存貨優先出清，達到資產重新配置的健康循環。