我的基本存股原則是，買進之後長期持有，目標是以賺取股息為主，但也不是完全不賣，投資期間股價難免有震盪，尤其近幾年市場，在高檔時經常出現「黑天鵝」事件，使股價波動加劇，也衝擊了投資人的存股信心。究竟，存股投資人在股價大幅震盪時，該如何應對？執行存股期間，何時是好的出場時機呢？

 

 

文 / 算利教官

 

訊號 1：賣出手中上漲股票來獲利，投入高殖利率股票再滾利

當股價越來越高，現金殖利率已降低到 5%以下，我就會考慮賣出一部份股票，取回現金，找其他殖利率 5%-6% 標的，如此一來，我整體資產的殖利率又能往上增加。例如，我在 2013 年時，賣出了 10 張 聚陽(1477)，價格在 140-200 元之間，在早期分批買進聚陽（1477）的成本，只有 61∼71 元，此時逢高獲利未必是看壞公司，而是因為此時賣股，等於 1 次賺了 20 年的股息！

後來我將部分賣出聚陽的現金，投入殖利率 5%-6% 的 瑞智(4532)，瑞智的主要產品是，中小型空調設備的壓縮機。當時家裡剛好換了三台冷氣，我發現冷氣壓縮機是消耗品，而瑞智的市佔率是全球第 4，在研究過財報數據後，才決定進場。

 

訊號 2：當股利來源開始吃公司老本 趕快換股操作

原先我持有的電信類股，以 中華電(2412)與 遠傳(4904)為主，但從 2014 年起我改以 台灣大(3045)為主，中華電及遠傳只剩零星的持股。台灣大的發展多元，除了無線通訊、還擁有有線電視系統，未來只要 NCC 同意三網合一，有線電視網路與市話、行動電話可以互通的話，台灣大等於是打通最後一哩路。

遠傳從 2003年以來一直穩健配發現金股利，而且都是來自當年度的盈餘。不過 2012 年要領股利前，我發現股利來源竟有一部分是來自於 資本公積2011 年度的現金股利 3 元其中 2.469 元來自於盈餘另外 0.531 元則是資本公積佔當年股息將近 18%。從資本公積配發股利是獲利能力下滑、開始吃老本的跡象，所以我沒有等到除權息，就決定馬上換股。

 

訊號 3：謹慎評估市場環境 有疑慮時出清持股

2015 年 5 月，我幾乎每隔 2~3 天，就會接到一通問我要不要借錢的電話，曾經一天接過 4 通，甚至還有某租賃業打電話給我，說我在 2008 年買的那輛車，可以借 120 萬元，其實我那輛車的新車價都不到 120 萬元，租賃業這樣子隨便亂放款，會不會跟信用卡一樣，造成後面更多的呆帳？

其實，租賃業在我的持股中，是唯一沒有通過金融海嘯考驗的，中租-KY(5871) 2008 年本業為虧損，後來狀況才開始慢慢轉好。但我最擔心的問題，是租賃公司閒置資金太多，沒辦法有效的消化運用，在這種競爭下，對放款品質的管控應該是有疑慮的。所以 2015 年 5 月時，我就賣掉手中的 5.5 張中租-KY(5871)，賣出後直到 2015 年 8 月股災最低點，中租-KY(5871)大跌超過 4 成，證明我的判斷是正確的，也算是幸運的躲過。

訊號 4：看到一檔好股票突然大跌 賣掉殖利率低的股票更換標的

沒有達到我賣出警訊的個股，基本上我是不會輕易賣出的，但是，若發現有我喜歡的好股票，出現了不合理的大跌，而手裡剛好沒有現金，我就會選擇賣出手裡殖利率較低、且預判未來沒有成長性的個股，把資金拿來買進這種爆跌的好股票。

舉例來說，2015 年台汽電(8926)，從 4 月底的 30.5 元高點，一路崩跌到 8 月 24 日股災的 19.9 元，假設隔年同樣配發 1.6 元的現金股利，19.9 元買進，現金殖利率高達 8%。因為對台汽電有持續的研究與追蹤，我就趁此機會，賣出我手中的綠電(8440)換現金，我的考量是：

1. 綠電於 2015 年 8 月發布重大訊息，打算出清與中國中再生集團合資的，中綠資源再生公司股權，但是這個轉投資是金雞母，綠電 2014 年的獲利主要靠它的貢獻。

2. 由於金屬價格持續低迷，廢棄家電及資訊用品收購成本高(業界搶貨)，雖有環保署的廢棄物處理收入，絕對不會倒，要虧損也不容易，但是考量獲利勢必衰退，(預估 2015 年殖利率最多只有 2%)，不如出售綠電，買進台汽電，這樣相當可換取 4 倍股息。

投資的道路上，你越專業就越容易獲得果實，減少經常性的交易與避開人群！尋找價值低估的個股相信你會擁有最佳與穩定的報酬。

 

想要年領「百萬股利」這 4 個指標一定要看

大家好，我是不敗教主陳重銘。上一篇我們提到，同樣用 192 萬拿去定存 or 存股，10 年後，存股可以拿到 108 萬元股利；定存只能拿到 20 萬元利息，由此可知，把薪水存在股票比存在銀行好太多了！

 

 

 

存股該如何開始？

近年「存股」非常夯，我也很慶幸自己當初選擇這條路，讓我現在可以年領 200萬股利，但要存股前，必須要先找到「值得投資的公司」。什麼公司值得投資？EX：如果有 2 位朋友跟你借錢，小 A 有穩定工作，平常為人有誠信，沒有欠債；而小 B 常常換工作，平常還花天酒地炫富，你會選擇借給誰呢？正常情況下，大家應該都會選擇小 A 吧！

借錢都會看這個人的信用了，何況是投資呢？借錢給朋友時，可以從過去跟他的相處經驗、目前的職業收入去評斷，但我們不是公司老闆，再加上台灣有這麼多上市櫃公司的股票，要如何知道 哪一家公司值得投資 呢？分享最常用的「4 個指標」，篩出優質潛力股！

一、用「每股盈餘 EPS」，找出年年賺錢的公司

想要找到值得長期投資的公司，「年年賺錢」可說是基本條件，而且賺錢的年數越長越好，這代表公司可以安然度過景氣循環、國際動盪、金融風暴等意外因素。通常看公司賺不賺錢，第一步一定是先從「每股盈餘 (EPS)」看起。因為 EPS 代表每一股賺(賠)多少錢，在用這個指標選股時，我會特別注意幾點：

1. EPS > 0

這代表公司有獲利，EPS 越高越賺錢，除非公司正在轉機，否則我不太會買 EPS < 0 的公司

2. 夠穩定

EPS 除了要是正數，更重要的是「要穩定成長」，像早年做 DRAM 產業的力晶，EPS 時好時壞，最後慘遭下市。

3. 連續 10 年 EPS > 0

連續 10 年都有賺錢的公司，代表有經歷國際性的風暴，因為每一次風暴都伴隨著許多公司倒閉，能夠度過危機的公司，體質都相對穩健許多。

補充說明：EPS 每一季會公布一次，台灣法規規定，每季 EPS 公布時間如下圖

大家可以在 CMoney 股市 → 基本資料，查詢最新一季的EPS

 

二、公司賺錢的效率，看「股東權益報酬率(ROE)」

每股盈餘(EPS)只能初步判斷公司好壞，但無法看出公司賺錢效率好不好。EX： A 公司用 100元本金可以賺到 2 元EPS，B 公司只用 50元就可以賺到 2 元 EPS。雖然同樣都是賺 2 元，但 B 公司明顯比 A 公司有效率。

所以當你找到好幾檔股票 EPS 年年賺錢，但不知道該挑哪一檔時，就可以看一下「股東權益報酬率 (ROE)」，ROE = 稅後純益 / 股東權益顧名思義，就是公司拿股東的錢去投資的報酬率。ROE 越高，代表獲利越有效率！

(圖片來源：flaticon)

並非 ROE 比較高，就可以買進這檔股票，使用 ROE 有 4 個要點：

1. ROE 穩定

ROE 可以看出公司的賺錢效率，一般都會希望公司賺錢是有效率且穩定上揚的，EX：大立光(3008) 從 2010年開始，ROE 維持在 30~40%不僅幫股東帶來穩定的獲利動能，股價也緩步上漲。

(資料來源：CMoney法人決策系統 / 證交所)

2. 公司規模差距太大，不適合用ROE做比較

公司剛成立時，因為規模比較小，所以賺錢的效率會比「規模大」的公司好。EX：1998年 鴻海(2317)股本為 73億，當時 ROE 高達 38.7%，但到了 2017年股本膨脹到 1,733億，ROE 只剩 11.7%

3. 不同產業，不能用 ROE 比較

每個產業的獲利來源不同，即便 A 公司跟 B 公司年年都有賺錢，但不同產業的情況下，A公司的 ROE 比 B 公司低，不能說 A 公司賺錢效率低。舉例： IC設計產業以人力資源為主，設備投資較小，所以 ROE會比較高；傳統製造業因為需要大量資金投入生產設備，ROE 相對較低。

4. 優先挑選「本業長期獲利」的公司

公司賺錢是來自於本業，還是業外收益，也會影響 ROE 的品質。雖然業外投資賺錢 (賣土地廠房...etc) 也算是獲利的一種，但是這種獲利方式只是短暫的，今天賣了土地賺到了錢，明年就沒有土地賣了。所以最好挑選本業長期獲利的好公司，不能單看現在的 ROE高，就貿然投資喔~

 

三、買進便宜的股票，看「本益比」

我們都希望可以用比較少的錢，獲得高報酬，前面提到挑股票，第一步驟要看公司是不是年年賺錢，可惜的是，通常 EPS 越高的公司，股價相對會比較高，這時候買進不一定划算。這時可以利用「本益比」，算出目前股價便不便宜，本益比 = 目前股價 / 全年每股盈餘(EPS)EX：台積電 2019/1/16 公布全年 EPS 13.55元，1/16 收盤價為 217.5元本益比 = 217.5 / 13.55 = 16 倍

 

 

台積電(2330) 本益比 16 倍，算便宜嗎？如何比較？

由上述公式可知，本益比會隨著股價上漲而增加，要如何知道目前台積電(2330)股價是否便宜，可以用下面 2 點作比較：

1. 與同產業相比

大家可以到證交所查詢，每個月各產業的本益比，EX：台積電(2330) 屬於半導體產業，該產業 12 月本益比為 15.13倍跟目前台積電本益比 16 倍相比，算是有一點點貴的。

2. 過去 5 年本益比 比較

如果只看 1 年的本益比，容易產生偏差，通常我會採最近 5 年的平均值去作比較EX：台積電(2330) 過去 5 年股價最高與最低，除以當年 EPS，可以計算出每年本益比最高、最低是多少，最後再把 5 年數字平均，就能得出 5 年平均最高、最低、平均本益比，如下圖

通常這些資料都要上網查很久，而且還要花時間統整，為了節省大家時間，CMoney 協助開發了「不敗教主存股術」這套系統，裡面會直接幫你算好，每檔股票近3~10年的平均本益比，順便幫你評估目前股價是偏貴還是便宜。因為系統還在封測中，所以還沒上市，想要使用的朋友，請再耐心等候。

(圖片來源：不敗教主存股術)

四、穩定配股配息

除了看公司每年是否有穩定獲利，更重要的是，公司賺錢後會不會發「現金股利、股票股利」，最好是近 10 年都有配發股利，那就在好不過了！

 

快速結論

存股一定要選「年年賺錢、股價相對便宜」的公司，我們可以透過下面 3 個指標，初步篩選

① 連續 10 年 EPS > 0

② 若同產業中，好幾檔股票年年獲利，可用 ROE(%) 比較

③ 若 2 個同產業的公司 ROE 差不多，可以用「本益比」看哪一檔比較便宜

 

【我們想讓你知道】

或許有些人永遠都不想退休，想一輩子工作，直到人生的終點。但能否繼續工作，從來都不是自己想做就做，也需要看老闆願不願意繼續雇用你。既然從踏入職場的第一天開始，就在倒數退休，何不提早做好理財規劃，為未來的自己鋪好樂退道路。

 

 

文 / 蔣竣植 (CFP)

 

「老師！退休金離我太遙遠了啦！你確定要跟我們聊這話題？」學生在課堂上問著。

 

期待卻又怕養不起的未來

的確，別說二十出頭準備進職場的年輕人，就算是三十多歲有些社會歷練的年輕人，也依舊對思考退休金這議題感到有些遙遠，除此之外，也還有很多財務現況有待解決，退休金的規劃排序可能在遙遠的另一端。問題是，人生有哪一個時段不會「為錢所困」，可以優雅地、集中精神規劃退休金？其實並沒有這樣的時間，是吧？既然如此，那關鍵就回到是否能夠讓資金重新分配了！先等一下，我發現其實大家對「未來」有著矛盾的期待，例如：

• 你問一位刷卡消費的人為何花那麼多錢？他會回答：「等下個月薪水下來應該就付得出卡費！」（其實，每個月的薪資卻都處於不足以支付卡費的狀態......）
• 你問一位貸款買房的朋友，為何頭幾年使用只還息不還本的「寬限期」？他會回答：「目前資金比較緊，五年後相信會好一些！」（其實，現在若不改變現有的收支問題，五年後房貸的本利攤還只會讓財務狀況變得更糟罷了......）
• 你問一位投資虧損但卻不肯停損的朋友，在堅持什麼？他會回答：「我覺得它之後應該會漲回來。」（其實，縱使多年後漲回到你的本金，但寶貴的時間價值卻回不來了......）

 

是否發現「未來」彷彿是一帖藥，

可解決「目前」的所有問題？

但你卻同時又可能會說：「我不敢奢望我的未來能有多大的改變！」很矛盾吧！若「未來」是個人，想必他心裡面應該會吶喊著：「你到底想要我怎樣？」

 

唯有「退休」這件事是確定會發生

若不改變「現在」，就不會有「未來」可言，將會一直處於「現在」的狀態，相信這也不是你我所希望的景象。而未來可能有很多計畫，例如結婚、生子、買車、買房、退休等，其中僅有「退休」這一項，時間或年紀到了就會執行，與其他可有選擇執行時間點的項目有所不同。你可能會說：「我應該沒打算退休喔！會一直工作到離開那一天……」

 

真不知該用浪漫還是可憐來形容，能否工作這件事會隨著年齡而提高失業的風險，往往不是你想做就能做，也要看是否有老闆願意持續雇用，否則也不會有中年失業危機這類的景象發生。其實這也是另一個矛盾的問題，常嚷嚷著不想工作或是想換工作，卻覺得可能需要工作一輩子？既然「退休」這個攸關財務的人生規劃是確定會發生的，越早開始執行財務方面規劃是必須的。較年輕的，雖然可供規劃退休的資金無法太多，但卻有著一段很長的時間可供複利滾存；較年長的，可供複利的時間或許短了許多，但可供規劃的資金理論上應該會較為豐沛。我們總要挑個時間點開始行動，對吧？