【我們想讓你知道】

存股是近幾年最流行的投資心法！在疫情爆發後，國際上各國家陸續開啟量化寬鬆政策後，全球各大股市持續地創新高，使許多投資人更有信心將資金投入股市中。而台股中最被推崇的存股標的就屬0050跟0056。但究竟0056是個什麼樣的ETF，能讓散戶們瘋狂搶買？本文讓你快速了解何謂是0056後，並提出兩大投資心法，讓你在股市高點時，也能無顧忌的投資0056！

 

文 / 慢活夫妻

 

0056這一檔號稱「國民etf」的被動式基金，從2007年上市到現在，很多人一直在講「無腦投資0056」、「有錢就買0056」。

我相信你身邊也有不少朋友、同事都在「存股0056」，但這時候你是不是在想存一張0056要花3萬塊台幣，現在「存股0056」會不會不划算呢？

如果有這個疑問那就繼續幫我往下看完這篇文章吧！

 

0056台灣高股息：基本介紹

0056這檔ETF的全名是「元大台灣高股息基金」，也有人會直接叫它「台灣高股息ETF」。

而這檔ETF非常有可能是剛接觸股票的你最先認識的其中幾檔股票，比如說我們自己在接觸股票時就最先認識0056和0050這兩檔ETF。

剛好這兩檔ETF對新手來說也是波動相對小的投資標的啦~

 

0056台灣高股息ETF從上市到現在的股價走勢圖。圖片來源：Google Finance

 

0056的指數篩選規則

0056是追蹤 「臺灣高股息指數」的一檔ETF，它成分股篩選標準是：「從台灣50指數和台灣中型100指數中，挑選“預測”股息殖利率最高的30支股票當作成分股。」

也就是從台灣前150大公司中，挑選「預測」股息殖利率最高的30間公司，所以這邊有點主動篩選的感覺，並不是完全被動式的投資台灣大盤指數，這點和0050會有點不太一樣。

公開說明書也說明了0056的選股方式是用「預測」的方式來篩選成分股，而且是半年篩選一次。所以如果有那種一度停發股息、或是即將不發股息的公司都會從0056的成分股中踢除。

 

0056的成分股

0056台灣高股息的成分股是「被預測」的30檔個股，而且他們都會有「汰弱換強」的機制。

簡單一點說就是如果在0056裡面表現不好的話，該成分股就會被踢除0056的組合，然後再篩選符合資格的個股進來組合。

所以0056你就可以想像成是「台灣50指數 + 台灣中型100指數」中的股息殖利率資優班，只要表現不好就有可能被踢除，唯有一直表現良好才有機會留在組合裡面！

所以你可以看到下方我幫你整理好的圖表，0056目前的30支成分股從第一名的和碩、光寶科、華碩、緯創、開發金等，一直到最後一名的成分股：創建。（統計至2021,02,09）

每一檔個股的持股都在2％~5％左右，整體來說分散風險做得非常好，而且個個都是「被預測」認為是股息殖利率很好的個股。

 

0056台灣高股息ETF的30檔成分股，但這些成分股每半年會重新篩選一次。圖片來源：元大投信

 

你除了知道0056有30檔成分股這件事情外，你還必須知道這30檔個股是怎麼樣的一個組合！

所以看到產業的部分，你會很明顯可以看到電子股就佔了0056的「70％」左右。金融股部分目前只有「開發金、兆豐金、京城銀」，不過也佔了0056的「9.51％」。

水泥股和營造股則是少得可憐，分別只佔0056的「7.6％」和「5.1%」，是比較小眾的產業類別。

也就是說你如果持有0056這檔ETF，你的資產就會有很大一部分的「科技業+金融業」，因為這兩個產業的組合就佔了你的組合大概80%這麼多。

或許在你買0056之前，你就可以想一想這樣的投資組合，會不會是你想要的投資組合，畢竟台灣的科技業有很多是代工廠，一般人都會比較難理解自己到底是把錢投資在怎麼樣的產業上。

 

0056台灣高股息其中有接近70%的科技股，和接近10%的金融股。圖片來源：慢活夫妻自製

 

0056怎麼買？

買0056之前，我們可以先幫他算出一個合理買入的價格，這樣你才比較有預期心理說到底是買在相對便宜還是相對貴的價格，對吧？

 

第一步：計算0056的股息殖利率

首先，我們先排除掉0056在2010年沒有發股息的數據做計算，也就是0056從2009年~2020年平均發放的現金股利大概是1.5塊。

那如果從0056的股息殖利率來看，平均有5.59％左右的股息殖利率。（如果你不知道什麼是現金股利和股息殖利率的話，名詞解釋的部分我會放在下面給你）

 

【名詞解釋】：

1. 現金股利：

現金股利（股息）就是一檔股票或是ETF會發給你多少現金的意思。比如說今年0056會發1.5塊股息給你，就代表說你有1股0056的話你就會領到1.5塊新台幣。

但假如說你有一張0056，也就是有1,000股0056的意思，在今年配發股息的那一天，你就會領到「1.5 × 1,000 = 1,500塊新台幣」的股息。

 

2. 股息殖利率：

股息殖利率從公式來看「股息殖利率 = 股息 ÷ 股價」，所以今天每股可以領1.5塊的0056，股價若剛好是30元的話，「股息殖利率 = 1.5 (股息)÷ 30(股價) = 0.05 = 5%」。

 

0056這檔ETF近10年的平均股利和平均股息殖利率。圖片來源：慢活夫妻自製

 

第二步：計算0056的合理價

基本上0056從上市到現在幾乎都有配息，只有少數一兩次沒有配息。不過我們還是可以用殖利率的方法來幫0056估價。

如果一檔ETF是會一直發股息的話，你就可以利用它的股息殖利率來計算合理價，意思也就是說你可以把0056當作是「股息股」來看計算合理價。

那其實合理價的計算也沒有太複雜，就只是把上面所講的「股息殖利率」做點國中數學的運算，你就可以得到「股價 = 股息 ÷ 股息殖利率」。

換句話說只要你可以找到「0056的平均股息」和「0056的平均股息殖利率」，你就可以估算出一個0056的合理價格。

那如果你套用上個一小段落我幫你整理出來的0056平均股息、平均股息殖利率，也就是把「平均股息1.5元」÷「平均股息殖利率5.59%」，你會得到0056一個的合理價格，大概就是26.8元左右！

 

0056台灣高股息：還能存股嗎？

依照現在0056的價格大約是30塊左右（統計至2021, 02, 09），如果你計算出來覺得26.8元才你是入手0056合理價格的話，那你至少還要等大盤跌10％以上，你才比較有進場的機會買0056。

所以你心中現在最大的疑問應該是：「那我現在不就不能存0056了？」對吧？

既然你心中有了這個疑問，那我們現在提供兩個方法給你參考，也許就能解答你心中到底可不可以買0056的疑惑了！

 

方法1：直接先買一張0056

你可以搭配看下面的圖，你會發現0056這檔台灣高股息的ETF，自從2007年上市到現在，隱隱約約你會覺得它的股價好像就不斷在21~28塊之間遊走。（當然你必須排除掉2008年全球金融海嘯的特殊狀況）

再加上前面有算給你看0056近十年的股價大概就是26.8元（如果忘記怎麼算的話，趕快先往前看怎麼計算），你就會覺得最近0056的價格有一點點偏高的感覺。

 

0056長期價格似乎在21~28塊之間，但0056不代表不會超出這個價格範圍。圖片來源：tradingview

 

也就是從2020年4月之後，你幾乎非常少看到0056有比27塊還要再更低的價格了，所以你說估價到底準不準？

嚴格來講，我覺得股票市場中沒有任何一種估價是準確的，只能說有沒有比較貼近的一種估價方式，更何況0056是一檔ETF，裡面有30家成分股不斷換來換去。

這30間公司的股價每天在市場上也會以不同方式的漲跌呈現，所以真的很難對ETF做出一個100%正確的估價方式，所以與其在那邊等合理價出現，我會建議你不如就先買一張0056讓自己參與這個股票市場！

 

【你可以想想看】：

3萬塊的台幣放1%的定存：一年只有300塊利息

3萬塊的台幣買5％殖利率的0056：一年就有1,500塊股息

我知道你會說：「萬一股價跌了怎麼辦？」不用擔心，你就繼續領股息就好了！

你同樣的成本領20年的股息，也就是說你只用3萬塊台幣就領到總共3萬塊的股息，對你來說是100%的回報欸，總比3萬台幣放20年的定存好對吧？

 

方法2：定期定額存0056零股

如果你覺得不是在合理價的0056你不想買太多，或是你沒有這麼多的資金可以一張一張買進的話，或許你可以考慮買0056的零股。

降低投資金額、慢慢定期定額累積0056的資產，你可以每個月選擇投入5,000元或是1萬元來投資0056，我覺得也是很棒的方式！

因為有時候你觀望了久了，你想買的股票或ETF也一直沒有機會掉入你想買的合理價格，不如就建議你直接先參與股票市場，先讓你的錢去工作、幫你賺錢。

千萬不要覺得買零股沒什麼意思、賺不多，所有財富的累積本來就是從「零」開始，沒有人一開始就很有錢（當然要撇除掉富二代之類的啦XD）。

所以真心建議有想投資台股、美股ETF的你，可以從小小的股數開始買起真的沒關係。少少的股息也算是一種被動收入啊，只要定期定額累積久了，你的被動收入肯定會是越來越多的！

 

【小提醒】：

台股開放盤中零股交易的時間還沒有很久，像是手續費就有很多模糊地帶。

如果你沒有特別去跟券商談手續費的話，券商很容易給你「20元手續費的低消」，意思就是如果你單次交易沒有達 NT$14,000 以上股票的話，你手續費的比率是會偏高的。

所以建議你可以多去問問看不同券商之間的零股手續費用，目前聽到有最低「NT$1」的手續費，我覺得這是蠻適合交易零股的手續費價格了。

 

0056台灣高股息：高效率買法

我知道市場賞有很多人在講0056怎麼買這件事，但我覺得我還是可以給你一些我們的看法給你參考看看。

當然以下提供的兩種方法只適用於大盤ETF或是好的個股上，不是所有股票都可以用相同的辦法操作喔，要特別注意！！

 

方法1：看技術分析買賣0056

用技術分析來短期操作0056是一個市場上很多人在講的方法，也就是說你可以看0056的「週K值」來決定你要買還是賣0056這檔ETF。

這邊有一個方法就是「週K接近20買進，週K接近80賣出」，當然這個方法屬於比較積極的操作方法，比較不像是長期投資ETF和企業，所有會有比較大的風險存在。

當然這個風險就在於「你太過於頻繁在交易股票，消耗你自己的手續費」，所以我自己也是比較沒這麼喜歡這種投資的方式。

 

【補充】：

「KD值」是一種技術分析的指標！

當K接近20的時候，就代表說市場對於這檔股票或ETF有過於悲觀的看法，這時候你反向操作有可能可以買到便宜的價格。

當K接近80的時候，代表市場對於這檔個股或是ETF有過於樂觀的看法，很容易是股價表現過高的時候，或許是一個賣出時機。

（ps. 但你不要走火入魔，因為技術分析只是輔助指標，他並不是100%會讓你賺錢的方式！）

 

如果搭配技術分析買賣0056，你可以看「週K值」來輔助你買賣台灣高股息ETF。圖片來源：Goodinfo!

 

方法2：每跌10％加碼0056

再來這個方法呢，其實說穿了就是「降低成本的買法」，也有人叫做「三角形買法、越低越買法」。

這個方法比較直觀，就是當價格越便宜的時候，你就會出越多的資金去買這檔個股或是ETF來壓地買入成本。

以買0056為例子，假如29.00就是你之前買0056的成本價格（或預設價格），每跌10%的時候你就會拿部分的資金來買0056。

那如果再跌10%（總跌幅達20%的時候），你就要拿比上一次更多的資金來買0056，才可以壓低你在0056購買上的成本。

如果你還不是很懂的話，你可以看下面我整給你的表格和圖片，這樣你會比較好理解我想講的這個買法是什麼意思。

當然加碼資金的部分你是可以按照自己實際狀況去做調配的，或許你可以調整成每跌10%加碼15%也可以，畢竟每個人的經濟狀況不同，不一定要照上面的比例。

如果你覺得你想用比較單純的買法，那我建議你可以用「降低成本的買法」來買0056。圖片來源：tradingview

 

0056 vs 0050，買誰比較好？

由元大投信所發行的這兩檔ETF「0056和0050」，很多人會把它們拿來一起比較，所以這邊我也幫你簡單做個比較給你參考。

 

0056 vs 0050：五年績效

這邊我們不會討論哪一檔漲到比較高的價錢，而是會去比較他們的「漲幅」，也就是去看他們的「漲價的百分比例」。

你可以看到下面的比較圖，最近的五年間，如果不考慮任何股息計算的話，0050五年總報酬率是120.08%，相對0056五年總報酬率35.84%多了非常的多。

當然這其中的原因要歸功於0050有非常強大的成分股「2330台積電」，一檔台積電撐起整個0050，讓0050在2020年有非常高的漲幅，才會導致0050績效近五年遠遠高過於0056。

 

0056 vs 0050 的五年績效表現，藍色代表0056，紅色代表0050。圖片來源：Google Finance

 

0056 vs 0050：整體比較

老實說0056和0050本質上就是屬於不同屬性的ETF，沒辦法做很直接的比較。

當然你還是想要比較的話也沒問題，只不過我們覺得還是要回到ETF的本質，就是0056和0050這兩檔ETF本身的成分股到底是追蹤什麼股票。

在你知道他們分別有什麼成分股之後你再去做比較我覺得才比較有意義，如果你只是單純比較報酬率或是管理費等等的話，你會很容易迷思在數字中，完全不知道自己在投資什麼。

所以在做這些比較之前，一定要非常非常清楚的知道他們個別的成分股大致上有哪些，這樣對你來說投資才會比較安全和踏實！

 

【我們想讓你知道】

我們總想著要省錢、要存錢，所以花了大把時間去排隊，只為了搶到比賣場還便宜的價格，而後，為了節省交通費，就算坐公車要花的時間比搭計程車多了一倍，也心甘情願。這些，都是「窮人思維」作祟！它只會讓你越省越窮，從現在起，快擺脫便宜就好的想法，學會「富人思維」，越浪費才會越有錢！

 

 

文 / 生活報橘

 

剛剛工作的時候，學習時間管理，我看日本作者勝間和代寫的《時間投資法》其中有個說法是，「要不惜代價去創造時間，為了創造出時間你要捨得搭計程車。」第一眼看到這個說法時不理解，當時想這不是很好笑嘛！我一個剛畢業的大學生，薪水沒多少，讓我搭計程車？

 

後來，工作了沒幾年

改變就在不知不覺中發生了，像作者說的那樣，我開始非常認可花錢買時間的理念了，而發生這樣改變的原因是收入變了，時間也變得越來越稀少了，思維模式隨之改變了，對於一個窮學生來說，搭計程車上下班確實奢侈，況且，剛入職場那會，一天工作完之後還能看看劇，刷刷臉書，過得沒那麼緊迫。相反，作者勝間和代，她是日本前麥肯錫和前 JP 摩根員工，標準意義上的金領階層，辭職後還從了政，搭計程車對她來說很值，她在書中還提出騎自行車出行節省時間，買個導航儀配上，這樣不塞車，去近的地方很快。

 

如何檢視花錢是否值得？

她在書裡寫到，如果要比較做一件事情、買一個東西值不值的話，一個方法是計算你的時薪來對比。所謂小事用腦，大事從心，找個物件、選工作看自己喜不喜歡，買個小東西考慮值不值的問題，要理性地想，就按市場價比就可以了，而用時薪衡量，是因為時薪反映的就是市場對你的價值的認可度。

 

計程車的邏輯也是這樣

這是一個算經濟帳的思維，買入時間這種更稀少的資源，通過購買別人的服務，節省自己的時間具有「富人思維」的人，持有著相對稀少資源、更有價值的理念，捨得花錢買服務、買時間、買知識、買培訓、買資訊，捨得花錢培養深度關係，而不是泛泛的社交。在富人的思維裡，錢只是實現目標的資源之一，在錢面前，時間、人情、知識技能和商業資訊都是生產資源，錢可能都不是最值錢的，做成了事情，錢自然地就隨之而來。

 

建立「富人思維」脫離「窮人思維」

與「富人思維」不同，時間之外，「窮人思維」還吝嗇於花錢在教育培訓上，吝嗇於花錢買知識、資訊，吝嗇於買服務，時間不知道用來做什麼，就大量揮霍，湊熱鬧，看八卦，為別人操碎了心，讓網上的商把他們的時間都收割了。說起來，建立「富人思維」和脫離「窮人思維」並不容易，我們都有環境的局限性，但即使是窮學生階段，也可以有意識地培養這樣的思維，更別說職場人了。比如，每個月能否拿出收入的一部分作為教育基金，用來買書或者上需要的網路付費課？可不可以打工賺錢，不向父母伸手，也積累一些社會經驗？可不可以不在網上閒逛，把自己的時間以超低價送給商，而多去學點有用的東西？思維都是根深蒂固的，而且自己難以覺察其中的問題。

 

我身邊認識的很多老人

儘管兒女收入非常高，每月都給他們很多錢，但他們仍保留著上個世紀，物質稀少時代的習慣，要省錢、要囤積東西，怕將來用得上，這都是他們那會兒窮的時候，養成的應對稀少的策略，家裡沒用的東西捨不得扔，塑膠袋、油桶、鞋盒子要囤起來留著放東西，不再穿的衣服塞滿了衣櫃，每次換季都整理得很累，想著送給哪個親戚，可是這年代了誰要啊？「窮人思維」窮怕了，買東西圖的是單純的便宜，理論上是可以更少資源買更多數量，看到打折促銷和附贈小禮品就興奮、就不理性了，有買一送一還便宜的，就絕不考慮那個價格高的，但更合身份，效用更大的東西，不佔這便宜心裡就難受。結果呢，買回來一堆用不上的東西，還佔地方，而下一回再去，還會犯同樣的錯誤。

即使現在有錢了、不再窮了，但慣性思維很難改過來，不單自己這樣，可怕的是，這種思維也會言傳身教影響下一代，過年朋友聚會，有的人會想把孩子支開，怕給朋友帶來負擔，因為自己沒機會給對方紅包，數年都如此，而有的人不管什麼場合，每次都帶著孩子，而且還伸手主動要紅包，明眼人都能看出來是來佔便宜了，這就是沒擺對感情的位置，一味占錢的便宜。

 

這些人也並不窮，他們是小富

賺了一些家產，但遺憾的是，「窮人思維」卻在一代代地傳遞著，我們花錢買了時間，到家後可以好好休息或者運動健身，讓自己有個好的精神狀態，也可以用來學習或孵化新的可能性，做些工作之外的事情，說不定將來，做個雙重職業的青年，有其它收入來應對多變的競爭，隨著你的成長，錢之外的資源相比起來會更稀少，有錢的你，得學會投資去買入其他稀少資源，為自己買入一個持續的未來，只有脫離單純關注錢的「窮人思維」，建立起來錢—時間—知識技能和情感人脈的通路，用一種不斷投資未來的思路做事情，才能在未來有更多的改變。而我看到的那些，寄希望於省錢、賺錢、某一天突然一票大的能一夜暴富的，都沒有好結果。聽別人說股市行情好能賺大錢，什麼也不懂就貿然投入，你讓他去讀個在職研究生，他卻覺得既貴又花時間，還沒用。

 

有「窮人思維」的人

總想著自己只是缺一個機會，而他們忽視平時的積累，缺乏學習試錯的機會、開闊眼界的機會；缺乏足夠花錢買價值的正確訓練機會，最後走進了對錢的偏執中。可是說起來，他們最後就只固守那一點小錢了，而那些通往未來的機會，都被忽視和錯過了，因為他們會覺得：「機會太小，浪費錢 」

 

【我們想讓你知道的事】

買低賣高是投資不變的道理，但是在真實的投資世界，有多少人能做到？有多少人的投資行為不會受情緒影響？可能更少。要抵抗這樣的命運，不是件容易的事，通常要在投資虧損後。聰明的投資人，如果你了解定期定額的原理，這方式絕對可讓你輕鬆達到買低賣高的投資基本原則的。

 

 

文／​段昌文

 

定期定額 不是穩賺不賠

換個角度來看，那為何會有一堆人常抱怨：我也是定期定額，為何還是虧損？問題來了，你的定期定額是規律的嗎？有定期調整過嗎？定額有變更過嗎？是長期嗎？其實要解答這些問題，不也是太多人無法控制情緒，進而在規律的投資下做出錯誤的決策。我們都懂一個道理：規律運動就會健康。短期看不到效果，但是長期下來，持之以恆絕對可嘗到規律的甜果。問題是：大家有規律地在投資嗎？定期定額投資法的不敗原則之一是持之以恆，但多數人都跟運動一樣，在一段時間後就放棄，尤其在空頭來臨時；在沒享受定期定額好處時，多數都已棄械投降。那要多久才見效果，我們以定期定額投資台股指數前四年之每月投入金額占總投資價值比重來觀察，如圖 7 - 9：

定期定額在 4 年後會 鈍化 

圖中曲線下滑的趨勢等同告訴我們幾件事，定期定額每筆金額影響總價值的能力隨時間在遞減，尤其 1 年內的遞減速度最快，且大約在四年後（48 個月時間）每筆金額對於總價值的影響力幾乎躺平了。這表示：定期定額對於攤平持有成本的能力是愈來愈小，4 年後影響總價值的波動能力幾乎沒了。這顯示定期定額在攤平持有成本的能力是有極限的，也就是告訴我們定期定額在 4 年後會「鈍化」。要享受定期定額的好處，一定得要求自己不受其他因素所影響而去調整投資，建議投資期至少要 2 年以上，而滿 2 年應該做一個大檢視，以避免定期定額鈍化了波動性，這時不妨部分贖回，以提高定期定額對總價值的影響力。

目前台灣的投資商品提供定期定額投資方式的，最大宗就是共同基金。那當我們看到一檔好基金，該不該定期定額扣款去買？我相信這是大部份投資者的疑問。定期定額投資方式提供有許多優點，但是要享受這些優點，投資者就得避免對定期定額有錯誤的投資行為與迷思。

 

定期定額常犯 2 錯誤

從許多經驗來看定期定額會有錯誤的投資行為，許多專家都歸類為投資者犯了「賠錢中途停扣」，要不就是「賺錢忘記贖回」；這種說法當然有它的依據，就是「長期投資」的效果。但我們要檢視的是，為何叫我們不要停扣的通常是來自於賣方（或是類散戶）？今假若定期定額是最好的投資方法，那為何有許多投資人定期定額許多年了，不只帳面是負報酬，而且還是大賠錢？最慘的是，原本期望依賴定期定額要累積退休金、購屋首款甚或子女教育金的人，搞的現在卻得認賠出場。對定期定額有過多期待，都是一些專家或理專過度捧紅，使得我們對定期定額投資法有所誤解產生錯誤投資行為。這些對定期定額投資法有的迷思，大略可分為下列幾項：

1. 賠錢停扣與忘記贖回

環顧全球股市，可以確認的是走多頭時間是比走空頭時間要來得長，因此長期平均下來，投資績效絕對是正的。理論上定期定額屬長期投資，就可能面臨發生幾次的空頭與多頭市場，這時就得考驗投資人的耐性了。然而基金投資人又常犯「賠錢中途停扣」與「賺錢忘記贖回」的毛病，要獲利當然很難。投資當然要比價，高價時少投入，低價時多儲備，如此獲利空間才會變大。把打算投入的資金分批佈局，並等待低價時逐步投入。在空頭期，許多專家都交代要享有定期定額的優勢，重要的就是不停扣！

 

雖然這是定期定額在熊市時的投資準則，但這準則要成立還得建立在你買的基金是穩健的、具成長性的。這時投資人心中最好要有把尺，因為經驗顯示，許多市場很可能會跌到一去不復返，此時停扣將是上策，贖回則可能會是上上策，絕對不要完全相信所謂的基金大師或專家講的：「要拉長時間來投資。」在這裡我得提醒你，這是大大有問題的！

至於處在多頭期間，多數的定期定額投資帳面上都會是正報酬的，然而人性貪婪的作祟，都以為行情還會再漲獲利還會更高，於是多放任不管。我們要知道，紙上的獲利非真獲利，入袋為安才是真實的。這種賺錢卻忘記贖回，通常也是影響定期定額獲利的通病。定期定額攤平成本的效果，不只是如前述所說1 至 4 年會鈍化需贖回，其實績效到了某階段，自己也得強迫贖回，讓正報酬先行入袋，否則一切都是紙上報酬而已。

2. 定期定額風險較低

許多人都被灌輸一個觀念，定期定額的平均投入資金的時間只有單筆的一半，因此假若有發生損失的風險，平均也只會有一半而已。這種以平均觀念來談論市場走勢，只能答對 1 ％。當市場價格只有上漲或只有下跌這兩種情況時，定期定額正與負的總報酬率約占單筆報酬率的 4 成（上漲）至 6 成（下跌）間，定期定額在只有上漲正報酬與只有下跌負報酬的表現是不對稱的。白話說，就是攤平效果不會是一半，跌的時候會超跌，漲的時候卻無法超漲。如果碰到購買期間市場走勢是「先漲後跌」發生的損失，或者「先跌後漲」發生的獲利，這種報酬不對稱情況會更加明顯，而且是超越單筆投資。

難以理解嗎？我們以 10 萬元本金分成單筆與 10 次的定期定額，投入只漲、只跌、先漲後跌與先跌後漲四種趨勢市場來說明；初始價格皆為 10 元，上漲或下跌皆同為 0.5 元在跳動，「先漲後跌」與「先跌後漲」趨勢採計一半期間上漲一半期間下跌，結果如圖 7 - 10：

從圖中的高度我們可以很明顯地看到，定期定額與單筆投資的績效呈現是不對稱的。觀察圖中所揭露普遍投資人會碰到反轉市場的報酬率情況，這下定期定額的總報酬率還會是那位專家說的「可攤平一半風險」而已嗎？事實呈現的可是超過 1 倍。這也是為何我們會常會聽到定期定額投資人在虧損時，通常會非常慘烈。

下次謹記：定期定額要是可攤平風險的說法，得在市場「只漲」或「只跌」才會發生的事，當然這幾乎也就等同告訴我們，這是不可能發生的。倘若碰到先跌後漲，那恭喜你了，繼續扣款吧；萬一碰到先漲後跌，這時可要有警覺，當你發現愈扣愈傷心時，勸你就應果斷思考贖回的問題了。其次，投資人常會抱錯市場、抱錯基金、抱錯方向，虧損責任就推給定期定額。其實若以上述反轉型的定期定額所呈現的報酬來看，這些抱錯標的的投資人，其承擔的風險可是高於單筆投資的。事實證明，定期定額一樣有可能會大虧的，而且虧的比單筆投資還重！

3. 定期定額能賺錢

許多人會認為定期定額的投資法是穩賺不賠，且愈是長期，保證更能獲利。當然，定期定額投資的守則雖是長期，但獲利得有二條件，一是要得抱對基金，二是投資人要有耐心，且勿忘贖回。

投資人抱錯基金，十年的定期定額仍有可能在賠錢，原因多數都是投資人誤認只要「規律」、「長期」與「耐心」，即可透過定期定額獲得績效。我們要知道，抱錯基金比任何具有高超技術的投資法對報酬的傷害都是最大的。定期定額要能成功，除了要有耐心，還必須要有贖回的決策，然而最重要的是你得抱對基金。當面臨前景不佳的基金，適時的停扣與贖回是必要的，絕對不要跟爛基金做無謂的長跑。畢竟規律地慢跑不見得對身體健康是一件好事，還得考量跑步後對膝蓋等其他的壞影響吧！

 

那什麼是「前景不佳」的基金？首先我們得確認一件事，你買的基金未來的趨勢是如何？經由上述的說明，我們知道定期定要能獲利，就是得選長期趨勢向上或有 V 字型態趨勢的基金。萬一你抱的基金趨勢是向下或是倒  V 字型，這肯定就是準備要虧錢了。多數人可能會說，基金淨值哪有這麼單純只有反轉一次的V 或倒 V 型趨勢，多數是 W 型態，那這時你的績效可能就會是不賺不賠，或者是小賺小賠了，這種投資是你要的嗎？

道理很簡單，最好能選擇景氣循環向上或現階段淨值在底部的基金。環顧全球股票市場的歷史，多數國家的股票都有一個相似的情況，趨勢都屬於成長型。定期定額扣款如果買的是這趨勢，長期下來賺大錢的機率確實很高。但是不要認為任何股票型基金都有此趨勢，若是抱對基金，經理人卻抱錯股票，這時你不要意外何報對基金也會虧大錢。如果你要開始定期定額扣款買基金，建議可以從指數型基金開始。因為多數指數型基金是模仿指數組成份來投資，只要判斷該區域過去長期的趨勢，即可利用定期定額簡單的投資策略，這時經理人會抱錯股票可能性也小，倒不失為提高定期定額勝率方法之一了。

4. 定期定額隨時可買

很多人受理專在推銷基金時灌輸的一個觀念，定期定額可以規避市場波動風險，何時買都可以，其實這是相當致命的錯誤觀念。定期定額一樣不能追高，當市場混沌未明時，最好現金為王。當所有資產都來到波段新高或幾年來的新高時，我認為就不適合投資了，市場此時的金流只剩投機了，這時的定期定額可能會是愈扣愈傷心。

空頭人人怕，對基金投資人更是，原因在於基金投資沒看過有放空的。然而在大跌後，許多定期定額的專家都建議此時是進場扣款的好時機，說法重點都在撿便宜貨，空頭愈久成本就愈低；但這先決條件不也是要確定標的物是成長型的，萬一碰到的是衰退型的呢？

 

5. 波動大的基金 最適合定期定額

理論上，波動度大且趨勢向上的市場，績效是會優於波動低的市場；相反的，若是趨勢向下且波動大的，虧損可是最大。切記定期定額要能成功，不在於它可避開標的物的波動風險，而在於時機的風險分散。

這裡並非告訴你去買個淨值變動不大的政府公債基金，因為採用定期定額投資這類型基金的效果，最後績效通常也是不佳的。提醒投資人，既然是買基金，就應避免波動太大的或績效不穩的基金去扣款，因為你選的定期定額投資法，它的安全性考量絕對是重於獲利性，否則單筆投資不就是最好的投資嗎？

6. 定期定額是一種儲蓄

別被廣告渲染，定期定額投資基金是強迫自己去儲蓄嗎？像買自住房的「貸款」一樣是強迫儲蓄嗎？所以用儲蓄的觀念來定期定額扣款買基金，就跟買房子一樣，都是非常好的一種強迫儲蓄法嗎？這裡或許有些人會半信半疑，通常這說法多是賣方的「最佳說詞」。正確來說，定期定額是一種規律性的強迫行為，不管是存款或貸款都是，但要說它是一種儲蓄，那就是告訴大家基金是保本的，且只會漲不會跌，有可能嗎？對於準備要買房的、準備退休金的，這種儲蓄行為是要不得的，除非是一檔能保證保本的，且具有成長趨勢的基金存在，否則你也要有虧損的準備。

 

 

【編聊邊看，我想讓你知道的是】

股價下跌，存股族總是一半開心一半難過。難過的人，不外乎是擔憂存股成本比現價高，帳面虧損數字越來越大，對於該不該賣舉棋不定；開心的人則抱持相反態度，他們認為股價越是下跌，越是攤平成本、撿便宜的好機會，心情自然也較輕鬆！第二種心態的人不懂投資風險嗎？一起看看陳重銘分享5個存股心法，就能知道為什麼下跌反而該開心！

 

 

文 / 陳重銘

 

持有股票期間，要關心股價嗎？

現在網路科技發達，投資人可以隨時從手機上看到自己的股票賺了多少，或是賠了多少，心情難免跟著上下起伏，最後就被「股價」給綁架了，上漲就開心、下跌就傷心，完全忘記好股票的價值。

股價重不重要呢？ 操作股票通常就是買進、持有領股利、賣出這 3 個過程。買進時當然要斤斤計較，越便宜越好；賣出的時候也要仔細討價還價，越高越好。那麼，在持有股票期間，要關心股價嗎？

 

假設 A 股票買在 20 元，每年可以得到 1.5 元的現金股利，然後跟哆啦 A 夢借一下時光機，發現 5 年後可以在 30 元賣出，請問在這 5 年期間，當股價跌破買進的 20 元時，需要煩惱嗎？

 

與其煩惱股價下跌，不如在大跌時尋寶

只要是有穩定獲利和配發股利的好股票，持有期間無須煩惱股價下跌，股價不漲時，就安心領股利，景氣總有一天會好轉、股價總會回升，與其煩惱股價下跌，不如在大跌時努力發現股市中的珍珠，耐心持有並忘記股價，長期持有就可以獲得不錯的報酬。因此，在練習長期持有股票之前，最重要的就是「忘記股價」！

 

存股之前，先用 5 步驟練習如何忘記股價

為何我不操心股價？下面 5 個原因可以說明。

1、長期投資：

我投資中信金很多年，每年的配股配息會不斷地降低我的成本，成本已經低到不可考，就算中信金股價跌到 15 元，依然高過我的成本，對我來說，只是多賺或少賺的差別，不會賠錢！如果你才剛開始存股，只要能夠耐心地長期投資，每年領到的股利一樣會逐漸降低你的持股成本。

 

2、降低成本：

為何除權息能夠降低持股成本？

假設 2015 年除權息前，用 20 元買進中信金，在中信金配發 0.81 元現金股利和 0.81 元股票股利後，成本會變成（20－0.81）元 ÷（1 ＋ 0.081）張＝ 17.75 元，是原來 20 元的 88.75%。只要放著除權息，持股的成本就會逐年降低，總有一天會低到你不可能賠錢。

 3、本業獲利：

2015 年中信金的 EPS 為 2.13 元，排除掉業外收益，本業仍然比上一年度成長。既然獲利不錯，2016 年配發 0.81 元現金加 0.8 元股票，我一樣可以賺進幾十萬元的股利，何必為了股價而自尋煩惱。

4、股價便宜是好事：

對我來說，好公司的股票只存在「買太少」的問題，沒有「股價下跌」這個煩惱。2008 年金融海嘯期間，中信金我一路從 20 元低接到 10 元，

當時中信金最低跌到 7.9 元，那時候我經驗還不足，10 元以下就不敢買了，我一直後悔到現在。

 5、不是用我的錢買

我買進中信金的資金，大多數是其他公司給我的股利，加上中信金自己配發的股利，其實都不是我口袋裡掏出來的錢。只要中信金維持穩健的獲利，並持續配發股利，我有必要關心股價下跌嗎？對我來說，煩惱的反而是股價不夠低。很多投資人一直問我：「中信金會不會再跌破 10 元？」說真的我不知道，但是我已經在存錢等著股價下跌了！股價不是我可以預知、控制的，同樣的，公司的發展也不是我能掌控的，中信金最近幾年不斷對外併購，也沒有事先徵詢過我的意見，但是我相信，好公司自己會找出路。

 

懶人投資，只須做好 6 件事！

我個人比較崇尚懶人投資術，精髓有下面 6 點：

① 挑一家好公司：

各產業的龍頭公司獲利穩定，且有配發現金股利。

② 股利持續投入：

拿股利繼續買進其他好公司的股票。

③ 逢低勇敢買：

想要增加報酬率，就要買在低點，當景氣不好、股價便宜時要勇敢去買。股利、價差兩頭賺，想輸都難！

④ 做好分散：

吃飯會咬到舌頭，走路會踩到狗屎，意外永遠都有；不要把全部資金單押在一支股票，也不要都集中在相同的產業。

⑤ 相信好公司：

好公司自己會找出路，不要因為一些風吹草動就賣光持股。

⑥ 長期堅持：

投資股票不要只看到短期的漲跌，而是要有耐心、持續地累積資產，一旦累積到夠多的資產，真的是想輸都難。

只要做到上面 6 點，就可以股利、價差兩頭賺，而且還賺得很輕鬆。

 

細部了解太多，反而會造成誤判

我比較喜歡看大方向，不喜歡研究財報這些細項，舉例來說，我的職業是教師，如果有一位學生 3 年來上學都不遲到、上課認真聽講、對師長有禮貌、成績名列前茅⋯⋯我相信他將來考上好大學的機率，會比別的同學高。我不會像研究財報般，調查他幾點回家，有沒有打電玩，有沒有交女朋友⋯⋯有時候細部了解太多，反而會造成誤判。

 

買進台積電後鎖進保險箱，30 年帶來上億元的財富

相信好公司， 是懶人投資術的精髓，我持有台積電（2330） 超過 20 年，但是我從來沒有干涉過張忠謀董事長，台積電也越來越好。我認識一個投資人，買進台積電股票後就鎖進保險箱，除了每年關心一下股利，拿股利持續投資之外，從來沒有看過台積電任何財報，持有將近 30 年，台積電帶給他上億元的財富，還有每年穩定的股利現金流。

 

看財報不是沒有用，而是好企業可以只看「大方向」

這並不是說看財報沒有用，而是強調好公司看大方向（競爭力）以及未來的成長格局（產業前景），畢竟財報只能看見過去。懶人投資術是站在「相信好公司」的基礎上，優點是，挑出好公司後我就可以偷懶，只看大方向就好，缺點是，萬一看錯公司怎麼辦？所以，還要做好分散投資這件事。

分散投資：拿這家公司的股利，去買進別家公司的股票

也就是拿這家公司的股利，去買進別家公司的股票

例如：用台灣大（3045）的股利，去買進遠傳（4904）的股票，萬一台灣大的基地台全部中毒，客戶都跑到遠傳，我一樣會賺錢。此外， 我會謹守低價的策略，就算是好公司，我一樣會耐心等到低價再出手，此時的風險已經少掉一大半了。

 

有時候，投資就是這樣簡單，當股價下跌時，我最大的煩惱就是沒錢買，再來就是煩惱股價不夠低。我都是用股利來買進股票，反正都不是我辛苦上班賺來的錢，我幹嘛煩惱股價呢？

相信自己買的好公司每年自動幫你賺錢！