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測試大廠京元電（2449）受惠於豪威CMOS影像感測器（CIS）測試訂單持續湧入，加上華為海思在有線及無線網路晶片、5G基地台晶片等測試訂單有增無減，第一季營收表現僅較上季減少5％以內淡季不淡，第二季營收可望創下歷史新高，訂單能見度已看到第三季。 今年以來CIS元件持續供不應求，除了智慧型手機多鏡頭發展趨勢外，包括筆電、物聯網、安全監控、車用電子等應用對CIS需求亦進入快速成長。豪威上半年對台積電及力積電的投片量持續提高，未受到新冠肺炎影響，京元電承接後段測試訂單而直接受惠，3月之後將明顯挹注營收。 　另外，新冠肺炎疫情帶動在家遠距工作成為趨勢，雲端運算及資料中心伺服器需求暢旺，有線及無線網路晶片出貨攀升，京元電的高速乙太網路、WiFi 5/6等測試接單轉強。其中，華為海思今年量產的路由器WiFi晶片凌霄（Gigahome）、資料中心處理器鯤鵬（Kunpeng）、人工智慧運算晶片昇騰（Ascend）等，京元電已順利拿下測試訂單，京元電將是中國最大的CIS影像感測器封測代工廠。 　外資法人指出，京元電表示第二季並沒有客戶因疫情而砍單，上半年測試產能利用率維持接近滿載，預估京元電第一季營收僅較上季下滑5％以內，營運淡季不淡，第二季維持過往成長水準，營收可望季增8～10％並創下歷史新高

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晶圓測試廠京元電早盤走堅，最高來到39.35元，漲3.28%，是2004年5月上旬以來高點，法人估京元電第4季業績可續創高，今年獲利可來到歷年次高。

美系外資法人報告日前指出，中國半導體產業在地化趨勢明顯，在轉型過程中，半導體晶圓需要更繁複的測試階段，京元電在中國的測試機台測試時間可望拉長，有助業績表現。

從客戶端來看，外資法人表示，京元電主要客戶涵蓋5G、人工智慧，以及CMOS影像感測元件等領域，未來在自動駕駛應用可期，需要更多的晶圓測試量，帶動京元電營運表現。

中國大廠華為（Huawei）持續深耕5G應用，基地台和手機晶片測試量持續增加，此外，蘋果（Apple）收購英特爾（Intel）旗下部分數據機晶片業務，對京元電是長期利多。

法人預估，今年京元電在5G基地台相關晶片測試業績占整體業績比重可到15%，其中大約1成來自中國大陸晶片大廠射頻元件測試，另外4%到5%來自美系現場可程式化邏輯閘陣列（FPGA）測試。

展望第4季，法人預估，京元電業績可望續季增5%到7%之間，再創單季新高。

法人預估，京元電今年整體業績可望成長超過20%，有機會站上新台幣260億元，創歷年新高，獲利可望創歷年次高，每股純益可逼進2.4元，明年業績可望再年增10%到15%，業績和獲利續創新高。

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    2020/3/25         6月      
序號 公司資料 淨值 配息 張 金額 本金合計 年/配息 利息合計 月 年利息%
1 3711日月光投控 58.9 2.499 1 $58,900 $1,780,350 $2,499 $97,279 $8,107 5.464038
2 6239力成 80.6 4.5 1 $80,600   $4,500      
3 2449京元電子 31 1.8 15 $465,000   $27,000      
4 6257矽格 31.15 2.2 15 $467,250   $33,000      
5 1303南亞 55.1 2.2 1 $55,100   $2,200      
6 3034聯詠 168.5 8.8 1 $168,500   $8,800      
7 2330台積電 276 9.5 1 $276,000   $9,500      
8 2412中華電 108 4.23 1 $108,000   $4,230      
9 3045台灣大 101 5.55 1 $101,000   $5,550      

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【時報記者王逸芯台北報導】歐系外資表示，儘管新型冠狀病毒肆虐全球，但聯詠 (3034) 在電視業務佔比看增，以及TDDI(整合驅動暨觸控IC)領導地位更加穩健下，2020年營運仍可偏樂觀看待給予目標價260元、優於大盤評等。

歐系外資表示，在新型冠狀病毒疫情發酵下，預計聯詠電視業務銷售將有所增長，但智慧手機的動能恐減弱，惟聯詠仍然對第一季的營收、盈利狀況保持樂觀，將會達到先前的預期，聯詠也預計，2020年OLED DDI和監控產品的銷售將更快速增長，同時也將更確立在高端FHD和更高刷新率TDDI中的市場領先地位。

歐系外資表示，儘管新型冠狀病毒的爆發並推遲了使得大陸在農曆年後延遲復工，但由於電視需求更具彈性，剛好可以抵銷在智慧型手機產品得消退，預計聯詠第一季營收落在158.68億元，年增長2%、季增長2%，特別是隨著面板客戶看到更好的銷售率和供應鏈中較低的庫存水平，預計首季電視銷售將延續去年第四季的動能，聯詠也認為，TDDI訂單受大陸疫情爆發的影響不大，且OLED DDI的增長趨勢仍繼續，首季毛利率和營業利用率應該也符合財報預期，預計分別落在31~33%和14~16%。

歐系外資表示，聯詠TDDI的目標是在2020年保持穩定市佔率，將力拚維持40%的市佔率，且在FHD TDDI上，聯詠在市場的領導地位也持續增強，且觸控IC龍頭新思(Synaptics)去年宣布以1.2億美金出售亞洲行動LCD、TDDI業務予北京清芯華創投資管理公司，目前只看到敦泰也將從中受益，其餘仍看不到潛在的進入者，相比之下，因為高清TDDI的進入門檻較低，故恐將有更多的競爭者，但是，自去年第四季度以來，12吋晶圓產能吃緊，故整體價格已經穩定下來，且將維持到今年。

歐系外資指出，除TDDI外，聯詠還維持其2020年OLED DDI的目標，即上半年將超過2019年的出貨，整體出貨將逾2000萬套，即使當下疫情爆發，但聯詠主要的大陸智慧型手機客戶將下半年加速導入OLED DDI，故聯詠下半年OLED DDI也將優於上半年出貨量，未來聯詠目標是將打入更多樣化的客戶組合，包括其他全球頂級品牌。

歐系外資指出，聯詠電視產品銷售受到韓國面板工廠重組和客戶份額增長的支撐，聯詠在韓國面板製造商的大型驅動器IC市場份額在2019年有者低個位數佔比，而在台灣、大陸面板製造商中的份額更高，但聯詠預計2020年因韓國面板製造商內部戰略改變而尋求更高的外包份額，聯詠將可望從中獲得更大的份額，這將推動其銷售增長，在電視SoC(系統單晶片)方面，由於電視需求增加，以及頂級客戶打算在非大陸地區獲得市佔率，也是聯詠的機會。

至於監控業務方面，歐系外資認為，聯詠的影像監視業務已從第一季度開始回升，由於領先的大陸客戶決定向非美國半供應鏈發展，加上基期較低，預計今年將迎來強勁增長。

  1. 財報：聯詠(3034)108年全年淨利
  2. 法人看京元電業績不受疫情影響 獲利可期
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