【我們想讓你知道】

不論是哪種金融商品，投資人追求的都是「高報酬」、「踏實的保證」，但這麼高的報酬率，公司是怎麼賺來的？經營 10 年的企業真的就穩當嗎？歷史上，就有 2 大騙局，用極高的報酬率與保證，騙倒一眾投資人，其中一種更騙到高達 650 億美元！

文 / 駱潤生(Lawrence)CFP®

朋友跟我說，他最近做了一筆投資很划算，投資一筆錢，每個月有 1.2 % 的回報，內容是投資股市，多空都可以操作，介紹這筆投資給他的是他的舊識，以前也曾在股市吃過大虧，現在投資這個做得很好，發行的公司也經營 10 年了，應該很穩當？朋友問我的意見，我舉兩個例子提醒他注意：

一、龐氏騙局

20 世紀初的美國，義大利移民查爾斯‧龐茲，1919 年開始利用空殼公司騙人投資，承諾投資人短期可得到豐厚的回報，其實他是把新投資者的錢付給最初投資的人，以誘使更多的人上當，而其實公司本身並非透過正當投資獲利。由於前期投資的人獲利豐厚，使他得以在短期間就吸引數萬名投資者，雖然龐茲的陰謀在 1 年多後被戳破，但已造成投資人巨大的虧損。

二、馬多夫騙局

馬多夫是美國金融界的名人，頂著前納斯達克主席的光環，他成立的馬多夫對沖避險基金，對投資者大行其騙，其中包括政商名流如前聯準會主席葛林斯潘及眾多的大型金融機構。更令人稱奇的是在美國證券交易委員會等機構的監管之下，長期運作仍未被察覺。狡猾的馬多夫，對投資者設立高門檻，營造出能夠成為他的投資者，就是一種無上光榮的氛圍。更吸引人的一點，是他只承諾了比市場要高一些的報酬，導致一般人不會懷疑，認為以他的能耐要辦到這件事是很容易的。但是明眼人看到一個破綻，就是除了報酬率，還要看標準差，也就是這個投資的波動度，因為它很明顯的很低，所以反推回去跟股市及債市比較，就代表這樣的高報酬又低波動的投資商品是不存在的。馬多夫騙局終於在二○○八年金融海嘯中被戳破，這場騙倒無數機構和個人，高達 650 億美元的大騙局，隨著他被宣判一百五十年徒刑而落幕。

你要他的利，他要你的本

但這種龐氏騙局的型態，從未消失，它的外形雖不斷變化，但本質卻從未改變。它利用人們貪婪及恐懼的心理，以「高報酬」及「保證」來吸引投資者投資，並將後期投資者的資金來向早期投資者支付利息。但是除非後期投資者能無限的擴充，資金來源才能源源不絕，但那是不可能的。試想，如果世界上真的有一種商品，高報酬又非常低風險，那全世界的資金都會往那個地方流動了，還需要那麼辛苦的集資嗎？所以俗話說：「你要他的利，他要你的本。」投資路上誘惑及雜音很多，唯有認清金融本質，了解金融投機及詐騙史，並建立適合自己的投資哲學，才能在這條簡單又不容易的道路上安身立命。

Yellen加稅發言引亂流，四大指數道瓊獨紅

昨(4)日由於葉倫(Janet Yellen)於公開場合中提及，聯準會可能需要適度升息以提高經濟生產力、競爭力，言論引發市場動盪，除恐慌指數VIX一度大飆19.33%，美元指數亦收漲0.31%，趁勢站穩半年線，科技股出現拋售潮，四大指數跌多漲少，漲跌幅介於-1.88%~+0.06%。其中道瓊獨紅，那指跌幅最重。雖然台海緊張局勢帶來避險買盤，但葉倫(Janet Yellen)建議升息避免經濟過熱的言論後，美元走揚仍削弱黃金多方力道，現貨黃金收漲0.56%，以1778.07美元/盎司作收。

S&P500 11大板塊跌6漲5，其中材料板塊收漲1.04%表現最佳，資訊科技與非必須消費品皆跌逾1.2%，表現最弱。成分股中，諮詢公司Gartner公佈的季度財報中，合併營收達11億美元，年增8.4%，並高出市場預期的5.45%，調整後EPS達2美元，大幅優於市場預期的1.05美元，以及2020年度同期的1.20美元收漲14.22%表現最佳，在展望上，年度營收由44億美元調高至45億美元，並且自由現金流有望從6.3億美元提高至8.5億美元，而第一季度財報中，與會議相關的營收年增幅度高達79%，加上疫苗施打普及率進度喜人，亦給予市場憧憬，先前因為疫情流行導致暫停的實體會議，將有望於2H21出現強彈跡象，帶動股價大漲14.22%。

石油三巨頭漲跌互現，CHEVRON漲幅0.55%，EXXON MOBIL漲幅0.63%，CONOCOPHILLIPS跌幅0.32%。其中CONOCOPHILLIPS於昨(4)日公佈2021財年第一季度的財報，收益達10億美元，EPS為0.75美元，調整後分別為9億美元，0.69美元，但由於2020第一季度受到疫情影響，淨損17億美元，令年增率表現亮眼，財報中亦提及第一季度完成對Concho的收購，增強資產組合和財務框架，並預計恢復實施庫藏股計劃，股價雖於尾盤一度翻紅，但買盤力道未能沿續，終場仍回吐漲幅翻黑作收。尖牙股全數收跌，Facebook跌幅1.31%，Netflix跌幅1.16%，Amazon跌幅2.20%，Apple跌幅3.54%，Alphabet跌幅1.55%。

道瓊成分股跌多漲少，其中Apple跌幅最重，Dow Chemical、Caterpillar分別收漲2.59%、2.30%表現最佳。而Disney在加州的樂園於4月底重啟，雖然根據加州重啟規定，公園將人數限制在其容積的25%內，還需要檢查身分，並且暫時僅允許加州居民參觀，仍為多方帶來支撐。但於樂園的盈利上，恢復至疫前水平明顯仍需時間，加上該利多已於先前股價創高時反應，短線仍聚焦在本季度Disney +是否能再度成長，以及5/28將於Disney+上檔的Cruella銷售情況。費半成分股跌多漲少，其中CIRRUS LOGIC雖收漲2.90%，於成分股中表現最佳，但MONOLITHIC POWER SYSTEM收跌4.61%表現最弱，ASML、NVIDIA、APPLIED MATERIALS亦皆跌逾3%，仍拖累指數表現。

各國經濟數據表現持續強勁，夏季將至除有望壓抑疫情，步入駕駛的用油旺季亦為本段油市多方帶來支撐，加上歐美主要經濟體有望隨疫苗施打率攀高而放寬防疫舉措，預期國際旅行與國內運輸有望帶動能源需求，API庫存數據公佈直達-768.8萬桶，優於市場預期的-219.1萬桶，且遠低於前值431.9萬桶，亦帶來多方動能，美油、布油終場分別收漲2.52%、2.63%。疫情部分，日本暨兵庫縣將可能延長緊急事態宣言後，大阪府知事吉村洋文亦於昨(4)日提及，現況難以如期在5/11解除宣言，可能將向中央申請延長。印度持續聚焦各國援助能否令疫態趨緩。德國Bavaria將因疫情再度於2021停辦慕尼黑10月啤酒節。英國則持續留意能否於5/17解國際封旅遊禁令，在6/21全線解除防疫。

(贊助商連結)

權王軟腳，聯發科失守月線，萬七得而復失

雖然昨(4)日融資逼出88.97億，但由於美股那指美科技股遭拋售，不但那指回測季線，費半亦失守季線向下直往半年線尋找支撐，連帶令台積電ADR收跌0.50%，暫失半年線，雖然葉倫在《華爾街日報》舉行週二線上活動中否認升息立場，但帶來觀望壓力，今(5)日加權指數雖一度搶回萬七，但由於台積電(2330)走低收跌1.02%，加上聯發科(2454)開高走低，大跌7.37%，失守月線支撐，聯電(2303)無力搶回月線，亦於尾盤湧現買壓，終場收跌5.13%，再度往季線尋找支撐。令加權指數於尾盤翻黑，終場收跌90.34點，以16,843.44點作收。成交量4551.3億。OTC櫃買指數同受拖累，終場收跌1.92%失守季線。3大類股指數電子獨黑，29大類股指數漲多跌少，其中電器電纜、鋼鐵分別收漲7.59%、6.58%再度重返資金焦點。

(券商軟體)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-188.56億元

外資：-144.82億元

投信：+2.22億元

5/1連假後的庫存回補潮，鋼鐵群起而攻

由於鋼鐵類股將逢大陸市場5/1連假後的庫存回補潮，加上大陸宣布自5/1起取消146項鋼鐵產品出口退稅，確立2Q21的鋼價漲勢，且漲勢有望延續至3Q21，帶動中鴻(2014)強攻漲停，海光(2038)大漲9.48%，新光鋼(2031)、官田鋼(2031)亦分別收漲7.65%、6.17%，而中鋼(2002)於4月份的鋼品出貨達到80.3萬公噸，加上碳中和的發展方向亦令未來鋼價易漲難跌，展望後市，內銷盤價逐月調漲，4、5月平均調漲1.7%、8.1%，且鐵礦砂近期價格再度飆至190美元/噸，創歷史新高，供需吃緊亦為鋼價多方動能，皆有利中鋼(2002)營運表現，盤中一度強攻漲停，但受前段壓力影響，終場漲幅收斂至8.28%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

聚陽4月營收年增高達1.07倍，一度亮燈

族群上紡織亦續傳佳音，除儒鴻(1476)先前受到里昂證券看好1Q21的毛利率表現，並樂觀看待2Q21營收可望季增8%、年增62%，給予買進評等，並將目標價提高至690元。聚陽(1477)今(5)日公告營收，4月合併營收高達23.45億，雖受到柬埔寨4月中新年假期工作天數較少的影響，加上東南亞疫情導致柬埔寨4月中停工，4月營收呈現月減10.7%，但因為2020/4受到疫情影響，基期偏低，令年增高達1.07倍，4月累計合併營收達91.62億，年增亦達26.1%，展望後市，由於部分訂單因柬埔寨新年與停工遞延至5~6月，2Q21仍樂觀看待，加上3Q21進入傳統旺季，有望帶動全年營運創歷史新高，帶動股價於早盤一度亮燈，但同受前段壓力影響，終場漲幅收斂至8.12%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

盤面小結

由於中經院公布4月台灣製造業PMI，經季節調整後指數上升6到68.7，且對未來6個月展望指數也升至79， 4月台灣NMI因民間消費續熱，四項組成指標中，商業活動、新增訂單與人力僱用擴張，供應商交貨時間上升。八大產業有七大產業呈現擴張， NMI未經季節調整上升4.9至60.1，已連11個月呈現擴張。經濟數據表現亮眼仍有望為加權指數帶來支撐。而昨(4)日融資大減88.97億，指數帶量留下影線，今(5)日成交量僅4588.25億呈現量縮，後續若能站穩萬七仍有望延續反彈力道，多方重點仍落於能否搶回月線與萬七大關，櫃買指數則於今(5)日失守季線，本週多方重點落於季線攻防。