台股
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2021-03-23 09:11
曾經遇到一個投資人，他用200元的價格買了「宏達電」（2498）後一路抱到1,300元，然後又從千元高價一路抱到現今股價只剩30元。為什麼跌了那麼深還抱著？大多是因為漲勢時捨不得賣，每一個利多新聞就像蜜糖般緊裹著投資人的心，等到高點過後，心境上會覺得：1,300元都沒賣了，500元又怎麼可能賣？緊接著跌破買價且開始賠錢時，便意志消沉地任由股票放著。
但比起這類永不賣股、把股票當傳家寶的投資人，更多人是小賺一點就賣，賠錢的則慢慢等。根據統計，投資人賣掉賺錢的筆數是賣掉賠錢筆數的2.5倍，因此我們常聽到投資人說：「以前我也買過○○個股，但小賺一點就跑了，沒想到現在漲這麼多。」不管是哪一種持股方式，像這樣與一棟房子擦身而過的遺憾總是屢見不鮮。
投資人這種小賺就跑的心態，在投資行為學中可用「趨避損失」、「處置效應」來解讀。所謂「處置效應」，是指投資人常會抱著手上賠錢的股票，而賠錢的股票卻不願意賣出，因為這是投資人會有的「趨避損失」心理傾向。研究發現，損失對心理帶來的衝擊程度是獲利的兩倍，為了趨避損失而做出不理性的投資動作，就是賣出賺錢股票而留下賠錢標的，這麼做當然無法賺到股價大漲的波動獲利。
如果不想錯失飆股、避免賣得太慢或太快，想要賺到股價波段大漲的行情，建議運用「移動式停利」這個方法來輔助，這個策略就是把停利價格隨股價上漲而動態調整。假設買進A股票的成本是100元，經過一段時間上漲至120元創下波段新高，已有20%獲利，考量到此時是否獲利賣出，還是認定股價會再續漲而抱著，這時就可以把停利點做調整。例如設定股價創高後，若有拉回下跌7%就停利出場，之後股價又向上衝高到140元時，移動式停利一樣是設定拉回7%、也就是跌破130.2元就停損出場。這樣隨著股價不斷上漲、停利點也跟著上調的方法，就是移動式停利。
移動式停利也能搭配前面提過的分階段停損賣股，例如將手中持股數分成3份分批賣出，一方面可以平衡均價，另方面當股價持續上漲時也能保有利潤，這對有賣股障礙的投資人來說是一個相對容易的方式。移動式停利模式通常是設定股價創新高後拉回N%就停利出場，但很多投資人會疑惑這個數值N%要設定多少，3%、8%還是10%？數值設定太小，很容易觸發就停利出場，設定太大又會侵蝕獲利，所以這部分可用比較客觀的數據來設定。
以「日盛證券SMART」App為例，當中有一項滿實用的功能是可以回測過去20天、40天、60天的區間，看出這檔股票在一段期間的回檔比率的幅度，投資人就可以依過去的慣性設定移動停利的幅度數值，如此會更客觀且準確。
舉例來說，如果在2020年9月24日以59元買進「日月光投控」（3711），軟體會根據過去資料做大數據分析，建議以4.3%作為拉回的停利點。隨後在股價上漲走勢一度創高拉回，但都沒有觸碰到拉回4.3%的設定值。一直到10月26日創新高來到67.5元股價，隨後下跌至64.5元，達到創新高拉回4.3%的停利設定而出場，波段獲利為9.3%。
（圖片來源：《趨勢投資高手的88堂台股必修課》）
如果手邊沒有軟體提供移動停利的參考值，有兩個簡單又實用的方法可以使用。第一就是自行設定停利比率，譬如已有30%的未實現獲利，希望最後出場至少能保有25%的獲利，就設定5%為移動停利的參考。當然這個數值可以靈活調整。假設股價不斷創新高、已有50%的未實現獲利，原先設定的5%停利點可以再放大到7或10%，畢竟股價漲幅已大後，波動通常也會比較大，把停利點稍微放大可避免太容易就觸發出場。
另一個方法是採用均線作為參考。假設在2020年10月底以347元買進「國巨」（2327）股票後，股價就一路上漲，那麼可以設定10日均線作為停利出場點，沒有跌破前就是持股續抱，一直到12月中股價跌破10日均線的490.9元才停利出場。
（圖片來源：《趨勢投資高手的88堂台股必修課》）
如果持股張數較多，假設手上握有10張國巨股票，可以更靈活地用分批出場的方式，像是跌破10日均線先獲利賣出5張，剩下的5張採取更長線的波段操作，用20日或60日均線作為停利出場的參考點，這樣就更有機會參與到股價波段大漲的行情。
作者簡介_胡毓棠
台北大學統計系、政治大學國貿研究所畢業。目前任職於亞洲證券投顧公司，為證券、期貨之雙證照分析師，同時也是許多財經節目的固定嘉賓。
本文摘自遠流《趨勢投資高手的88堂台股必修課》
