近年來 ETF 蓬勃發展，
尤以高股息為訴求的台股 ETF 更是受到青睞，
但隨著高股息 ETF 檔數越來越多，
投資人也不免困惑，
到底哪一檔高股息 ETF 最適合自己呢？
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文 / 安德魯
近幾年來，ETF（在交易所掛牌的指數型基金）
持續成為投資人加碼的投資工具，
而以高股息為訴求的台股 ETF 更是受到青睞，
投資人都希望買了之後能夠長期領股息，
而且完全不必為了選股而傷腦筋，
因為所有 ETF 都會定期汰換成分股。
不過，隨著在台股掛牌的高股息 ETF
檔數越來越多，投資人也不免感到困惑，
到底哪一檔高股息 ETF 最適合自己？
這次我們特別請到 ETF 投資達人
「不敗教主」陳重銘來給投資人指點迷津。
「元大高股息」（0056）是目前在台股
掛牌最久、規模最大的高股息 ETF，
後來陸續有其他投信業者發行高股息 ETF，
例如國泰投信最近發行的
這 2 檔高股息 ETF 各有什麼特色呢？
新型態高股息 ETF
融入永續經營概念
陳重銘表示，元大高股息的成分股
是從「台灣 50」、「台灣中型 100」
總共 150 檔成分股
（市值前 150 大的台股上市公司，
不含上櫃公司）當中挑選，
取殖利率前 30 高，但要留意，
其殖利率的計算
是依據財務預測值，
跟投資人實際領到的股息
難免會有出入，
畢竟預測值肯定會有誤差。
至於最近掛牌且相當熱門的
國泰台灣 ESG 永續高股息 ETF，
是以「ESG＋高股息」為訴求，
不只有股息收入，
還有 ESG 永續經營的概念。
所謂 ESG 是指
「環境保護」（Environmental Protection）、
社會責任（Social Responsibility）、
公司治理 （Corporate Governance），
這檔 ETF 的成分股
除了有高股息概念，
ESG 評級還必須在 BB 以上
（類似債券的信用評等）。
元大高股息 ETF 在多年前發行時，
ESG 概念還未獲得重視。
不過，ESG 概念近幾年
越來越受到企業及投資人重視，
尤其近幾年市場歷經
中美貿易戰、科技冷戰、全球氣候變遷，
甚至是新冠肺炎疫情，
ESG 評級較高的企業
更符合「永續經營」的概念，
適合投資人長期持有。
此外，國泰台灣 ESG 永續高股息 ETF
係追蹤 MSCI 台灣永續高股息指數，
其成分股包含外資最愛的
「摩台指數」88 檔台股上市櫃公司
（市值 7 億美元以上、近 4 季有獲利），
並從中挑選過往殖利率高且穩定的前 30 家。
換句話說，投資人不會錯過
成長動能較高的上市櫃公司，
例如台積電轉投資的世界先進，
而且不會有殖利率預測誤差的問題。
國泰台灣 ESG 永續高股息 ETF
採「股利分數」來分配權重，
更具分散風險效果，
調整後殖利率計算較「市值加權」 計算
更能配置在長期穩定配發高股利的個股，
且單一個股權重也較分散，
這是該 ETF 與目前市場上具 ESG 概念
或高息概念 ETF 的主要差異之一。
單次股息 2 萬元以下
可免扣繳健保補充保費
在年度配息次數方面，
元大高股息 ETF 一年配息一次，
投資人若持有超過 12 張，
單次股息收入很容易超過 2 萬元，
必須額外扣繳健保補充保費。
國泰台灣 ESG 永續高股息 ETF
每季配息一次，
單次的股息收入為全年的 4 分之 1，
相對不容易達到扣繳
健保補充保費的門檻，
這樣的設計對小資族尤其有利，
持有超過 106 張才需要扣繳。
至於投資人必須負擔的 ETF 經理費
（屬於內扣費用，會降低淨值），
國泰台灣 ESG 永續高股息 ETF
的經理費一年只要 0.25%，
元大高股息 ETF 則要 0.3%。
目前在台股掛牌，
跟國泰台灣 ESG 永續高股息
同樣具備 ESG 概念的 ETF 還包括：
這兩檔 ETF 一年分別配息 2 次和 1 次，
股息收入相對容易被扣繳健保補充保費，
且經理費率也都較高。
此外，國泰台灣 ESG 永續高股息的股價
是 3 檔 ETF 當中最低的，
目前僅 15 元左右，
小資族相對容易入手。
「季配息」讓小資族
省下健保補充保費
依目前規定，只要「單筆股利不超過 2 萬元」，
都不用扣繳健保補充保費。
例如有 100 張 00878，
回測過去的股利殖利率約 5%，
用 15 元計算就是一年發放 0.75 元，
除以 4 季就是每季配發 0.1875元（假設值）。
假設每季發放 0.1875 元現金股利，
100 張除息時，單筆可領到 1.875 萬元，
因為不到 2 萬元，就免扣繳健保補充保費。
至於 0056，
去（2019）年配發股息 1.8 元，
持有 11.12 張的股利
就達到 2 萬元扣繳門檻。
由於主管機關有意
將健保補充保費的扣繳門檻
從 2 萬元降至 5 千元，
一旦實施，勢必會波及更多小資投資人。
陳重銘也提醒，高股息 ETF
若採單一高股息因子來選股，
易造成基金規模越大、
調整成分股時的交易難度越高，
突然暴增的個股交易量，
會導致 ETF 越買越高，
形成「自己把自己買上去」的窘境，
或是相反的，把個股出清時，
股價越賣越低，這樣追高殺低的狀況，
長久下來隨規模越大，
成分股流動性問題也變更大。
因此，採多因子選股方式
的國泰台灣 ESG 永續高股息 ETF，
其表現會相對穩定、健康。
